Les performances exceptionnelles du private equity liées à l'alignement d'intérêt de la société de gestion avec les entreprises du portefeuille.
Un alignement total d'intérêt
La réussite du Private Equity repose tout d’abord sur un alignement total d’intérêt : les dirigeants des sociétés non cotées sont associés financièrement à la création de valeur qu’ils génèrent (le management package).
Il en est de même pour l’équipe de la société de gestion de Private Equity (qui perçoit 20% en plus-values générée : le carried interest) et les investisseurs ont des retours de l’ordre de 15%, nets de tous frais.
Un savoir-faire grandissant
Cette réussite s’explique également par un savoir-faire de création de valeur de plus en plus sophistiquée de la part des sociétés de gestion du PE. Pour créer de la valeur, elles agissent sur 3 leviers principaux :
- L’amélioration de la rentabilité mesurée par l’EBITDA
- la génération de cash
- l’accroissement des multiples de valorisation à la sortie par rapport à celui payé à l’entrée indépendamment des conditions de marché.
Des objectifs de temps long
Enfin, l’horizon de temps long (sortie à 5 ans en moyenne), sans préoccupation obsessionnelle pour les résultats à court terme (contrairement à l’univers du coté) est un autre facteur clef pour expliquer les performances du Private Equity.
De même que la très forte compréhension des marchés financiers à la fois pour gérer la dette et les fenêtres de sortie, aussi bien par la bourse que par cession.